Der DAX ging mit einem großen Abwärts-Gap in den Handel der zurückliegenden Woche, er konnte sich jedoch rasch stabilisieren und erholen. Die Bullen schafften am Montagabend einen Xetra-Schluss über 11.100 Punkten. Damit stand zwar ein großes Minus zu Buche; dennoch erholte sich der Index recht schnell von seinem Tief, das er im Rahmen der Frühbörse markiert hatte. Übergeordnet ging es dann bis Freitag seitwärts weiter. Der Index markierte am Dienstagvormittag sein Wochentief bei 10.896 Punkten, konnte sich aber erneut erholen. Auch in der vergangenen Woche waren die Kursauschläge der Griechenlandkrise geschuldet. So stiegen die Notierungen am Mittwoch dynamisch an und der DAX gewann innerhalb kurzer Zeit 250 Punkte, weil der griechische Premier Tsipras die Sparmaßnahmen zu akzeptieren schien. Dass dies aktuell überhaupt keinen Einfluss auf irgendetwas hat, spielte keine Rolle. Im Nachgang wurden diese Gewinne sukzessive wieder abverkauft. Am Freitag schwankte der DAX lustlos in einer engen Range. Kurz vor Handelsende wurde er dann von den Bullen noch einmal hochgekauft, sodass er über 11.100 Punkten aus dem Wochenhandel ging.
Das Hoch der vergangenen Handelswoche lag deutlich unter dem der Vorwoche. Auch der Wochenschluss war um 414 Punkte schwächer als in der Woche zuvor. Allerdings pendelte sich der DAX, bezogen auf den Wochenschluss, auf dem Niveau der Vorwochen ein. In den letzten fünf Wochen ist der Index mehr oder weniger auf der Stelle getreten. Die Wochen-Range war, trotz der politischen Gemengelage, ausgesprochen eng. Sie lag unter 400 Punkten und war damit nur 31 Punkte größer als die Range der KW 23/2015.
Wir hatten in unserem Setup erwartet, dass die Märkte am Montag mit größeren Verlusten eröffnen würden. Dies hat sich auch so eingestellt. Das Potenzial auf der Oberseite hatten wir als nicht ausgesprochen groß eingeschätzt. Wir hatten die 11.000 Punkte auf der Oberseite als relevante Marke gesehen, waren aber nicht davon ausgegangen, dass es zu nachhaltigen Notierungen darüber kommen würde. Diese Erwartung hat sich so nicht eingestellt. Der DAX präsentierte sich wesentlich robuster als von uns erwartet. Auf der Unterseite sind die 10.800 Punkte nicht angefahren worden.
Kalenderwoche
27 / 2015
26 / 2015
25 / 2015
24 / 2015
23 / 2015
Wochenhoch
11.290
11.636
11.279
11.452
11.515
Wochentief
10.896
10.215
10.797
10.864
11.152
Wochenschluss
11.106
11.520
11.040
11.203
11.192
Wochenergebnis
-414
480
-163
11
-243
Wochen-Range
394
421
482
588
363
Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS: 11.113/54…11.211/39/57/76…11.302/28/54/97…11.485/50
DAX-US: 11.081/61/49/02…10.966/13…10.875/33/03…10.707
Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.
Einschätzung für die laufende DAX-Handelswoche: (Stand: Sonntagnachmittag)
Die kommende Handelswoche wird vom Ausgang des Referendums bestimmt werden: Ein Nein der Griechen würde kurz- und mittelfristig sehr problematische Rahmenbedingungen schaffen, da auch die EZB dann die Hilfen für die griechischen Banken einstellen würde. Damit wäre Griechenland von den Finanzmärkten abgeschnitten und innerhalb der nächsten Tage insolvent. Ein Ja würde kurzfristig auch nicht viel ändern, die Rahmenbedingungen wären vielleicht weniger problematisch. Die EZB würde die Hilfen weiter aufrechterhalten, wenn auch in einem engen Rahmen. Bei einem Ja müsste eigentlich auch die griechische Regierung zurücktreten. „Eigentlich“ bedeutet, wie wir wissen, aber nicht „unbedingt“ und „notwendigerweise“. Tritt sie zurück, würde es Neuwahlen geben. So oder so kann aber davon ausgegangen werden, dass Griechenland noch Wochen und Monate auf weitere Hilfspakete warten müsste. Diesen müssten insgesamt fünf EU-Parlamente zustimmen. Eine vorbehaltlose Zustimmung wie in der Vergangenheit ist allerdings alles andere als sicher.
Zur Markteinschätzung für die kommenden fünf Handelstage. Sollte das Referendum eine Mehrheit für ein Ja ergeben, so ist damit zu rechnen, dass der DAX am Montag mit einem Aufwärts-Gap eröffnet. Denkbar ist, dass es zunächst eine dynamische Bewegung an und über die 11.305 Punkte gibt. Sollte es der Index schaffen, sich überzeugend über diese Marke zu schieben, so könnte er anschließend auch die 11.400/15 Punkte erreichen. Insbesondere bei dynamischen Impulsen wäre auch ein Anlaufen der 11.520/50 Punkte nicht auszuschließen. Wird ein Tagesschluss über 11.354 Punkten markiert, so könne dies darauf hindeuten, dass die 11.520/50 Punkte erreichbar sind. Wir erwarten in der kommenden Handelswoche aber nicht, dass die 11.550/600 Punkte nachhaltig überschritten werden. Sollte es zu Beginn der Handelswoche zu einer dynamischen Aufwärtsbewegung kommen, so gehen wir davon aus, dass Teile der Gewinne im Anschluss wieder abverkauft werden. Wir erwarten derzeit nicht, dass die Aufwärtsbewegung bereits eine solide Substanz hat.
Sollte das Ergebnis des Referendums eine Mehrheit für ein Nein ergeben, so würde der DAX am Montag mit einem Abwärts-Gap in den Markt gehen. Wir gehen dann nicht davon aus, dass er sich bereits am Montag stabilisiert, sondern dass es zunächst zu größeren Abgaben kommt. Der Index könnte zunächst das Tief der Vorwoche anlaufen und bestätigen und hinterher auch die 10.770/50 Punkte erreichen. Es wäre auch nicht auszuschließen, dass der Index in der kommenden Handelswoche unter 10.700 Punkte rutscht. Vorstellbar ist aber, dass er in den Folgetagen zurückgekauft wird. Wesentlich für die Entwicklung in der Folgewoche wird sein, ob die Bullen es schaffen, einen Wochenschluss über 10.919 Punkten zu erreichen. Schaffen sie dies nicht, so wäre auch in der folgenden Woche zunächst mit weiteren Abgaben zu rechnen.
Wie bereits in den Vorwochen ist eigentlich jeder ermüdet und kann das Thema Griechenland nicht mehr hören. Es ist und bleibt aber das bestimmende Thema an den Börsen.
Box-Bereich: 12.262 bis 10.244 Punkte
Tagesschlusskurs-Marken: 11.354 und 11.013 Punkte
Intraday-Marken: 11.202 und 11.056 Punkte
Range: 12.613 bis 8.123 Punkte
Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 28/2015: seitwärts/ abwärts
Unser Setup für die neue DAX-Handelswoche:
Short-Einstiege: 11.580/15…11.480/75…11.420/10…11.370/80…11.305/10…11.210/15…11.170
Long-Einstiege: 10.580/70…10.650/60…10.740/50…10.830/40…10.960/65
Weitere Short-/Long-Einstiege (s. Rückläufe) können dem Chart entnommen werden.
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Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Handelswoche!
Ihr Jens Chrzanowski
Geschäftsführer Admiral Markets Partner Deutschland, MT am Germany GmbH
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