Der DAX ging am Montag der vergangenen Handelswoche freundlich in den Handel: Er eröffnete vorbörslich bei 10.123 Punkten und die Bullen drückten gleich mächtig. Am Mittag bildete sich dann das Wochenhoch am starken Widerstand bei 10.187 Punkten aus. Der DAX setzte zunächst ein wenig zurück, wobei er sich übergeordnet über der 10.100 Punkte-Marke halten konnte. Am Dienstagmorgen kam es gleich zu einem kleinen Ausverkauf und der deutsche Leitindex fiel deutlich unter 10.000 Punkte. Es gab zwar eine kleinere technische Erholung, das Wochentief wurde aber erst am Mittwoch bei 9.885 Punkten markiert. Dem DAX gelang jedoch erst am Donnerstag, sich deutlich vom Wochentief zu entfernen und wieder die 10.000 Punkte anzulaufen. Er konnte diese Marke am Donnerstagabend überzeugend überwinden. Am Freitag bewegte sich der DAX übergeordnet seitwärts – und das in einer engen Range.
Das Hoch der vergangenen Handelswoche lag nur 39 Punkte über dem Hoch der Kalenderwoche 41/2015. Weiter ist der DAX auf der Oberseite nicht gekommen. Das Wochentief lag deutlich über dem der KW 41/2015. In der Konsequenz betrug die Wochen-Range in den letzten fünf Handelstagen gerade einmal etwas mehr als 300 Punkte. Diese Range ist deutlich unterdurchschnittlich und zeigt an, dass aktuell nach oben wenig geht, auf der anderen Seite auch keine ausgeprägte Abgabebereitschaft vorhanden ist. Der DAX beendete den Wochenhandel zum dritten Mal hintereinander im Plus, wobei der Wochengewinn mit 8 Punkten ausgesprochen überschaubar ist. Der Index hat in der vergangenen Woche nicht durch Stärke überzeugt.
Wir hatten in unserem Setup erwartet, dass der DAX auf der Oberseite die 10.150 Punkte erreichen und auch überwinden könnte. Mit der Überwindung hatte sich der DAX das Potenzial auf die 10.200/20 Punkte eröffnet, die nicht ganz erreicht worden sind. Wir waren in unserem Setup nicht der Meinung gewesen, dass es nachhaltig über die 10.300 Punkte gehen würde. Das Potenzial war damit auf der Oberseite überschaubar gewesen. Die Rücksetzer liefen mit dem Unterschreiten der 10.000 Punkte unser Anlaufziel bei 9.890 Punkten an. Diese Marke wurde um 5 Punkte unterschritten. Somit hat unser Setup unter der Überschrift „Kampf um die 10.000-Punkte-Marke“ in der letzten Handelswoche gut gepasst.
KW
42 / 2015
41 / 2015
40 / 2015
39 / 2015
38 / 2015
Wochenhoch
10.187
10.148
9.786
10.017
10.339
Wochentief
9.885
9.646
9.300
9.358
9.857
Wochenschluss
10.123
10.115
9.682
9.624
9.920
Wochenergebnis
8
433
58
-296
– 265
Wochen-Range
302
502
486
659
482
Wie könnte es weitergehen?
DAX-WS: 10.157/65/86…..10.200/37/70/84….10.346/82….10.426/74
DAX-US: 10.101….10.080/52/26/19….9.988/50/26/17….9.896/74/52…9.783/75/06…..9.685
Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.
Einschätzung für die laufende DAX-Handelswoche: (Stand: Sonntagnachmittag)
Kursbeschleuniger war in der vergangenen Handelswoche wieder einmal die Geldpolitik. Diesmal nicht die der Fed, sondern die der EZB. Es hat sich die Hoffnung manifestiert, dass die EZB das Aufkaufprogramm ausweiten könnte, um das Inflationsziel von 2 Prozent zu erreichen. Die andere Seite der Geldpolitik wird sein, das Rad wieder zurückzudrehen; die Märkte auf Entzug zu setzen. Obwohl die Rahmenbedingungen in den USA eine Zinserhöhung zulassen, mehren sich die Stimmen, davon Abstand zu nehmen. Es fehlt an jeglicher Erfahrung mit einer derartigen Situation. Fakt ist, dass Schwellenländer, aber auch China von einer Zinserhöhung betroffen sein könnten, was sich wieder negativ auf die US-Konjunktur auswirken könnte. Die wenigsten Marktteilnehmer gehen von einer Zinserhöhung im Oktober aus, zunehmend weniger von einer im Dezember. Somit könnte das Umfeld für Aktien im Herbst positiv sein. Unabhängig von den wöchentlichen Schwankungen sehen wir eine Stabilisierung am Horizont für den deutschen Leitindex, solange keine überraschenden Zinsentscheidungen diese zunichtemachen.
Am Montag werden die Wachstumsdaten aus China veröffentlicht. Insbesondere das BIP ist eine Temperaturanzeige des aktuellen Zustands der chinesischen Wirtschaft. Die Prognosen liegen bei 6,8 Prozent.
Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: Der DAX hat sich in den vergangenen fünf Handelstagen nicht wesentlich weiterbewegt. Er ist am harten Widerstand bei 10.187 Punkten gescheitert. Denkbar ist, dass er versuchen könnte, diese Marke noch einmal anzulaufen. Ein Überwinden dieser Marke wäre nur mit Dynamik und Momentum möglich. Am einfachsten wäre es, wenn der DAX mit einem Gap über diese Marke springt. Dann wäre der Weg zunächst an die 10.245/55 und im Nachgang an die 10.300/05 Punkte frei. Im Bereich der 10.300 Punkte könnten sich dann Rücksetzer einstellen und die Aufwärtsbewegung könnte hier beendet sein. Ein Erreichen der 10.400/20 Punkte in den kommenden fünf Handelstagen ist nicht ausgemacht.
Die Rücksetzer könnten in der kommenden Handelswoche zunächst bis in den Bereich der 10.000/9.980 Punkte laufen. Hält dieser Bereich nicht, so könnten auch die 9.900/9.880 Punkte erreicht werden. Im Zuge dessen könnte das Vorwochentief bestätigt werden. Kommt es hier nicht zu einer Stabilisierung, wäre mit weiteren Abgaben bis 9.780/60 Punkte zu rechnen. Hier erwarten wir dann eine Stabilisierung und Erholung. Die Abgaben könnten in der kommenden Woche durchaus dynamischen Charakter haben. Wir gehen aber davon aus, dass dynamische Rücksetzer zeitnah zurückgekauft werden.
Sollte das chinesische BIP schlechter als erwartet ausfallen, könnten sich ausgeprägte Abgaben einstellen. Sollte das BIP über 7 Prozent liegen, könnte der DAX auch deutlicher als erwartet ansteigen.
• Box-Bereich: 10.308 bis 9.118 Punkte
• Tagesschlusskurs-Marken: 10.233 und 9.886 Punkte
• Intraday-Marken: 10.158 und 10.007 Punkte
• Range: 12.613 bis 8.123 Punkte
Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 43/2015: seitwärts
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Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Handelswoche!
Ihr Jens Chrzanowski
Geschäftsführer Admiral Markets Partner Deutschland, MT am Germany GmbH
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