Der DAX ging zu Beginn der vergangenen Handelswoche mehr oder weniger unverändert zum Schluss der Vorwoche bei 10.112 Punkten in den Handel. In Hinblick auf die EZB-Sitzung hielten sich die Anleger zunächst zurück: Der DAX schwankte bis Mittwoch in einer engen Box. Ausbrüche wurden abverkauft, Rücksetzer zeitnah zurückgekauft. Erst am Mittwochvormittag kam etwas Bewegung ins Spiel. Der DAX konnte sich nachhaltiger, allerdings nicht überzeugend über die 10.200 Punkte schieben. Er lief an diesem Tag bis an die 10.280 Punkte, setzte von dort aus aber leicht zurück. Am Donnerstagnachmittag kam es dann zum Ausbruch. Im Rahmen der EZB-Pressekonferenz schoss der Index durch die Decke und gewann innerhalb von wenigen Stunden über 300 Punkte. Dieser Anstieg wurde am Freitag bestätigt. Die Bullen schoben den DAX noch ein Stockwerk höher. Der DAX ging bei 10.840 Punkten aus dem Wochenhandel.

Mit dem dynamischen Anstieg in der vergangenen Handelswoche hat der DAX eine der besten Wochen seit Jahren gehabt. Er konnte sich zunächst aus seiner Box befreien und mit dem Gap am Freitag den charttechnischen Widerstand bei 10.603 Punkten überwinden. Auch hat er am Freitag seinen Anstieg bestätigt. Die vergangene Handelswoche ist die vierte in Folge mit einem Wochengewinn. Der Wochengewinn liegt deutlich über dem Durchschnitt. Der Chart hat sich in der letzten Handelswoche deutlich aufgehellt.

Wir hatten in unserem Setup erwartet, und dass sich der DAX würde stabilisieren und auf der Oberseite die 10.300 Punkte würde überschreiten können. Wir hatten ihm allerdings keine nachhaltige Überwindung der 10.400/20 Punkte zugetraut. Am Donnerstagnachmittag wurde diese Marke mit Hilfe der EZB deutlich übertroffen. Die Rücksetzer reichten zwar unter die 10.100 Punkte, erreichten aber nicht unser Anlaufziel bei 10.000 Punkten.

KW

43 / 2015

42 / 2015

41 / 2015

40 / 2015

39 / 2015

Wochenhoch

10.861

10.187

10.148

9.786

10.017

Wochentief

10.066

9.885

9.646

9.300

9.358

Wochenschluss

10.840

10.123

10.115

9.682

9.624

Wochenergebnis

717

8

433

58

-296

Wochen-Range

795

302

502

486

659

Wie könnte es weitergehen?

DAX-WS: 10.841/56…10.934/79…11.003…11.168/71…11.206

DAX-US: 10.767/10…10.692/81/15/01…10.591/69/39/13…10.480/04

Weitere Widerstände/Unterstützungen können dem Chart entnommen werden.

Hier geht es zum Chart!

Einschätzung für die laufende DAX-Handelswoche: (Stand: Sonntagnachmittag)

Kursbeschleuniger war in der vergangenen Handelswoche wieder einmal die Geldpolitik. Wie bereits in unserem letzten Setup vermutet, hat die EZB der Hoffnung vieler Anleger entsprochen, das QE-Programm bei Bedarf auszuweiten. Dies ist zunächst nicht mehr als eine Ankündigung, aber bereits diese hat dem DAX geholfen, weiter zu steigen. Auch die chinesische Nationalbank hat die Zinsen gesenkt. Einen völlig anderen Weg scheint die Fed zu gehen. Hier werden Zinserhöhungen, wenn auch nur marginaler Art, diskutiert. Kurzum: Durch die aggressive Geldpolitik der Notenbanken haben die Märkte das bekommen, was sie haben wollten – mehr Liquidität. Damit könnte auch die Grundlage für die Herbstrallye gelegt worden sein. Politisch ist das Thema Griechenland in der letzten Handelswoche wieder einmal kurz auf der Agenda erschienen, aber durch die aktuelle Flüchtlingsdiskussion ist es wieder untergegangen. Dennoch erwarten wir, dass das griechische Schuldendrama spätestens Mitte November wieder in den Fokus der Anleger rücken wird. Die Griechen liegen, vielleicht wie von vielen erwartet, deutlich hinter dem vereinbarten Zeitplan.

Zur Einschätzung für die neue Handelswoche: Der DAX hat sich Ende der letzten Woche deutlich über die 10.600 Punkte geschoben. Damit hat er die Grundlage geschaffen, den nächsten wesentlichen Widerstand bei 11.000 Punkten anzulaufen. Denkbar ist, dass er dieses Anlaufziel bereits zu Beginn der kommenden Handelswoche in Angriff nimmt. Sollte er die 11.000 Punkte anlaufen, so erwarten wir, dass es hier zu Rücksetzern kommt. Es ist nicht auszuschließen, dass diese Marke sogar leicht übertroffen wird. Anlaufziele könnten die 11.025/30 beziehungsweise 11.045/55 Punkte sein. Spätestens hier erwarten wir Rücksetzer. Wir gehen nicht davon aus, dass es der DAX im ersten Anlauf schafft, sich überzeugend über diese Marke zu schieben. Überzeugend bedeutet, dass es zu einem Tagesschluss über 11.206 Punkten kommt. Vorstellbar wäre, dass sich der DAX eine ganze Zeit lang im Dunstkreis der 11.000-Punkte-Marke bewegt, ohne dass es zu einem nachhaltigen Überschreiten kommt. Sollte der Index einen Tagesschluss über 11.206 Punkten schaffen, wäre das nächste übergeordnete Anlaufziel bei 11.585 Punkten zu suchen. Wir erwarten jedoch nicht, dass es in der kommenden Handelswoche zu nachhaltigen Notierungen jenseits der 11.200 Punkte kommt.

Die Rücksetzer könnten in der kommenden Handelswoche zunächst bis in den Bereich der 10.600 Punkte führen. Hier besteht eine gute Chance auf eine Stabilisierung und Erholung. Sollte der Bereich nicht halten, so wäre mit weiteren Abgaben zunächst bis auf 10.480/75 und im Nachgang auf 10.420/00 Punkte zu rechnen. Spätestens hier erwarten wir eine Erholung. Wir gehen nicht davon aus, dass es in den kommenden fünf Handelstagen zu nachhaltigen Notierungen unter 10.400 Punkten kommt.

• Box-Bereich: 11.308 bis 9.118 Punkte

• Tagesschlusskurs-Marken: 11.206 und 9.846 Punkte

• Intraday-Marken: 10.979 und 10.513 Punkte

• Range: 12.613 bis 8.123 Punkte

Übergeordnete erwartete Tendenz in der KW 44/2015: seitwärts/ aufwärts

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Ich wünsche Ihnen eine erfolgreiche Handelswoche!

Ihr Jens Chrzanowski

Geschäftsführer Admiral Markets Partner Deutschland, MT am Germany GmbH

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